目前，比特币核心（BTC）非常像一个庞氏骗局，因为现有投资者的出走只能通过希望价格上涨来阻止，而价格上涨又要靠新投资者的新钱来维持（他们恰好被错误的信息和错误的叙述所诱导，这是庞氏骗局的另一个特征）。
但是，仅凭上述标准可能过于包容，因为它将使包括股票市场在内的许多投机性投资看起来也是庞氏骗局。
根据牛津语言学的定义，”庞氏骗局是一种欺诈形式，通过向第一批投资者支付后来投资者投资的钱的快速回报来培养对一个不存在的企业的成功的信念。”
关键字是 “企业”。
庞氏骗局的真正标志是所认为的企业是不存在的。
当然，相关的企业不是普通的企业，而是进行真正的经济活动，以产生实际的经济价值（除了回报的外观本身）来支持投资回报的企业。
正是在 “企业 “这个理由上，BTC摇摇欲坠，因为整个BTC系统除了投资回报本身，没有产生任何经济价值。
更糟糕的是，如果你了解BTC的设计和所宣传的诸如 “数字黄金 “的叙述，很明显BTC除了投资回报本身外，甚至没有假装产生真正的经济价值。
但是比特币是硬通货…
在Stansberry Research最近的一次采访中，Max Keiser吹捧了比特币的反政府功能，并解释了为什么比特币不是一个庞氏骗局。
马克思认为，比特币不是庞氏骗局的原因是，它每四年有一次减半，因此，它是非通货膨胀的硬通货。
他所说的 “比特币”，当然只是指BTC。(对于那些对建立在更坚实基础上的真正的比特币感兴趣的人，可以看看比特币中本聪愿景–BSV。见BTC和BSV，真正的区别是什么？)
用减半来证明BTC不是庞氏骗局是可笑的，不合逻辑的。这让马克思听起来像是不明白什么是真正的庞氏骗局，尽管他说得很正确。声明只是一个声明，任何有一定记忆力和合理语言能力的人都可以做到这一点。然而，根据庞氏骗局的真正机制理解其实质，并将其正确地应用于现实生活中的例子，则是另一回事。
事实是，BTC是一个庞氏骗局，除非 发生了以下情况。BTC已经单独创造了一个真实价值的经济体，其规模与BTC的全部估值相称。
建立在闪电网络上的Strike等应用正试图做到这一点。Blockstack（STX）是另一种尝试。如果像Strike和STX这样建立在BTC之上的应用能够集体成功，成功到为BTC的整个估值提供坚实的支持，那么BTC将不再是一个庞氏骗局。
然而，尽管BTC的价格飞涨，但BTC比特币网络本身除了挖掘BTC币之外仍然几乎毫无用处。该网络速度慢，成本高。闪电网络是比特币网络之上的第二层解决方案，速度快且便宜，但其安全性、可靠性、稳定性甚至合法性都还没有被证明。2021年将会把它放在光下，因为其他竞争网络正在出现，其中一些网络有更多的能力和健全的应用。
正如所说，只要现有投资者的外流只是被新投资者涌入的新资金所阻止，它就是一个庞氏骗局。
减半不仅不能证明BTC不是庞氏骗局，事实上，它本身就产生了一种不断增长的压力，以打破庞氏泡沫。每隔四年，挖矿奖励的硬币数量就会减少一半，由于BTC网络产生的交易费用可以忽略不计（不是因为每笔交易的成本低，而是因为BTC在设计上每秒只能处理极少量的交易），确保矿工继续挖矿的唯一方法是BTC价格继续上涨，永远上涨。但价格不可能永远上涨，因此BTC在设计上注定要失败。(相比之下，BSV的设计是为了处理指数级增长的交易，以产生交易费用，最终取代挖矿的奖励）。
目前，BTC的实际经济效益为零。一个接近万亿美元的资产/股票，却没有任何实体经济来支持它，想想看吧。
虽然大多数BTC买家和持有者对这种危险毫无感觉，但BTC社区中聪明的人仍然希望BTC最终能摆脱庞氏骗局的状态，因为他们知道如果不这样做，结局会怎样。
大多数庞氏骗局从一开始就不是为了欺骗而设计的，而是出于贪婪或过度乐观，并抱着最终会脱离庞氏状态并变得合法的虚假希望而坚持下去。有些实际上是这样的，投资者会很幸运，但很多人会坚持到无法再坚持，计划破裂。BTC也在遵循同样的模式。
Strike和STX等应用是否会如此成功，创造出如此大规模的经济来支持BTC？
以目前BTC的估值来看，这是一个非常高的要求。在几年内形成十亿美元的经济，很难实现，但至少可以想象。但一万亿呢？这要看你的决定（或猜测）。
但已经超过12年了…
一个庞氏骗局可以持续超过十年（在某些情况下是几十年），并至于成功地欺骗了很大比例的群众。BTC正在走到这一步。
但由于经济的硬性规律，他们的结局总是，对大部分的傻瓜来说是糟糕的，但对整个世界来说是幸运的。
至少在理论上，区分庞氏骗局和真正的经济项目是非常容易的。
庞氏骗局并不创造新的价值；它只是通过吸收更多的人的愚蠢贡献的钱，在更高的价格中创造出 “价值 “的外观。
相反，一个真正的经济项目，通过设计和执行，创造新的东西（产品或服务），除了投资回报外，实际上还有内在价值。
不要把价格和价值混为一谈。价格是你为你认为存在的价值所支付的东西。
一旦你理解了这些基本原则，就不难看出BTC从定义上来说是一个庞氏骗局，而其他许多区块链项目，虽然从定义上来说不是庞氏骗局，但无论如何都被做成了庞氏骗局。
同时，人们也应该能够发现极少数的区块链项目正在创造一个真正的经济。但这样做并不那么容易，因为这些区块链项目正在产生的真正的经济效应还太小，一般的用户端无法感受到，所以只有那些做深入研究，有能力在理论上理解技术和经济的人，才不会先看到具体的结果。