绝大多数加密资产（硬币或代币）都是证券，而且是非法证券，因为它们符合Howey测试，但却没有按照证券法的规定发行/分配。 唯一的例外是满足以下所有条件的所有资产。 (1)没有做前期开采。 (2) 是基于真正的工作证明（PoW）；以及 (3)根据法律规定有一个锁定的基础协议。 Howey测试 在美国，目前确定某物是否为证券的法律标准概括为Howey测试。根据Howey测试，如果该事物符合以下所有标准，它就是一种证券。… Read More »根据Howey测试，大多数加密货币是证券
交易成本 (CoT) 的长期影响被误解和低估。从单个用户的角度来看，这不仅仅是关于更便宜或更昂贵的事情。 CoT 更为基础，因为它是结构性的。它决定了什么样的交易会发生，什么样的交易不会。它还决定了什么样的结构可以形成并且一旦形成就可以持续。在本文中，术语“结构”在广义经济意义上使用，不仅包括业务关系和组织等业务结构，还包括 IT 结构等技术结构。这不仅在积极意义上是正确的，因为低 CoT… Read More »交易成本 (CoT) 的结构性影响
在Toolots，我们正在建立世界上第一个可扩展的全球商品销售的垂直平台。 它有什么独特之处？ 可扩展的水平平台很常见，包括亚马逊和阿里巴巴这样的知名公司。但是还没有一个可扩展的全球商品销售垂直平台。 事实是，世界非常需要这样一个平台。 这是因为整个全球经济正面临一些基本问题。 – 传统的商业模式造成了边界冲突，而这些边界冲突又造成了需要合作的各方之间的严重利益冲突，特别是在跨境商业中。 –… Read More »可扩展的垂直平台用于全球销售
今天的头条新闻。 Coinbase砍掉了25000个俄罗斯钱包! 目前还不清楚记者的担忧是什么。 我的意思不是说不应该有担忧。只是不清楚记者的担忧到底是什么。 这是典型的加密货币报告，因为作者只看表面的东西，不了解真正的工作内容。 从政治角度来看，仅仅因为他们是俄罗斯人就要求交易所切断俄罗斯人的联系是愚蠢的。 而有选择地切断一些俄罗斯人的联系更是值得怀疑，因为交易所怎么能决定呢？ 唯一正确的方法是，交易所根据具体的法院命令或授权令采取行动。交易所需要遵守法律和法规。… Read More »社会上温和但技术上雄心勃勃的比特币
问题: 加密货币项目似乎都是凭空创造一种新的货币，并将其注入经济中以稀释货币，那么，无论是BTC还是BSV，你如何证明这样做是合理的？ 这是一个熟悉而直观的论点，但产生于人们对法定货币的熟悉所造成的误解，并将其与基于市场的货币（如基于资产的货币和商品货币）混淆。 见《钱与货币》。 当一种法定货币的新单位被创造并注入一个经济体时，它总是通货膨胀的，因为它的直接结果是稀释了现有货币的价值。 原因很简单。 新的货币单位本身的经济价值为零，但却被人为地强行制造成与现有货币相同的面值，导致现有货币的价值被稀释。 相反，当一种基于市场的货币如商品货币被引入时，根据定义，被视为货币的东西（商品）本身就带有内在的市场价值，相当于它现在所代表的货币价值（否则它就不会被承认为基于市场的货币），因此不会稀释现有货币的价值。… Read More »比特币的道德情操
经合组织-欧洲发展组织的报告 “为什么去中心化金融（#DeFi）很重要以及政策影响“ 我承认，我还没有找到时间来阅读整份70页的报告。 不过，关于一位读者对报告长度的反对意见，我想说，一般来讲，有些东西应该用很少的字来写，但也有一些东西需要很多字。一个理论可以很短，但对其效果的实施和研究可能就不短了。 对于前者，有爱因斯坦写的漂亮的E=mc^2；对于后者，有大量的研究、文章、报告、书籍，并非所有的都是浪费。 如果整份报告是留给那几个有福之人的，也许其他人可以只读执行摘要（顺便说一下，执行摘要有整整5页，还是有点过分，增加了米利-佩里博士的观点）？ 这是题外话，我真正想说的是关于DeFi。 关于这些DeFi应用的设计和机制的理论和分析有多深、多细、多全面，真的不重要。事实是，整个事情是基于一个简单的现实（而不是理论或分析）。… Read More »DeFi 报告 “为什么去中心化金融（DeFi）很重要以及其政策影响”
为什么现在对Web3感到兴奋还为时过早，作者：Tim O’Reilly 这是一篇非常罕见的有关Web3的文章，真正有洞察力和诚实，没有被加密货币市场的狂热和误导性的叙述所蒙蔽。 “在这方面，我所寻找的是通过加密货币将资本分配给运营经济中的生产性投资的证据，而不是将资本分配给想象中的资产。” –Tim O’Reilly O’Reilly先生，我相信你应该看一下比特币SV空间。而且你应该和比特币（中本聪）的发明人Craig S.… Read More »Tim O’Reilly:为什么现在对Web3感到兴奋还为时过早？
这本来是对经济学家邹传伟（David Zou）最近的文章《加密货币–从现代货币理论的角度看》的一点随意评论，但是它超过了Linkedin对评论的最大字符限制（至少可以说这是一个奇怪的限制），因此成了一篇单独的文章。 David Zou 的文章很好。现代货币理论（MMT）确实是分析区块链经济的一个有洞察力的思想工具。此外，大卫关于货币不仅在本质上而且在历史上与信贷和债务有关的论点（与纯粹的 “商品 “货币理论相比）非常精彩，值得关注。 然而，由于我主要站在奥地利经济学派一边，所以我对MMT的看法非常不同。虽然希望将来有机会与大卫讨论这些问题，但我还是写下了自己的几点看法。… Read More »现代货币理论和区块链经济
黄金和白银价格可能被操纵了，但这并不一定意味着目前的价格被严重低估了。 下面，我认为目前黄金价格的公平市场价值应该在每盎司2400美元附近，比目前1830美元的价格高30%左右，而银价应该在每盎司35美元附近，也比目前26美元的价格高30%左右。 然而，这并不意味着黄金和白银价格在未来几年不会进入牛市，成为高价的几倍，然后再次回到原位。 概述 下面的讨论与黄金有关，但同样或类似的论点也适用于白银，只是具体数字不同。 在没有操纵的情况下，如果按照法定货币的总通货膨胀率进行调整，金价应该 大致保持平盘。或者说，如果以人类时间单位来衡量，金价应该保持平缓。请看George Gilder的… Read More »黄金和白银不是投资
在Wireline, Inc.的公开声明中，SEC专员Hester M. Peirce在她的同意书中提出了一个很好的观点，她提醒说委员会和法院犯了一个错误，即 “将代币的预售和公开发行视为一个事件”。 事实上，最好关注发行和分销之间的区别，而不是预售和公开分销。预售是私人发行。因此，发行在概念上包括 “预售”（私人发行）和公开发行。但除了发行之外，首先还有发行的问题。 因此，在代币方面有两个不同的事件/行为：发行和分销。它们是不一样的。Howey测试可以而且应该适用于这些事件/行为的任何阶段，以便在可能变形的行动背景下定义基础资产，而不是像Peirce专员警告的那样，将资产作为一个独立存在于不变的抽象世界。特别是由于发行是一个持续的过程，期间代币的性质可能会发生转变，因此Howey测试是一个持续的测试。… Read More »代币和证券，发放和分配